Disputas: Niels Kristian Axelsen

Prøveforelesninger

Se prøveforelesning [1]

Se prøveforelesning [2]

Bedømmelseskomité

Professor Ragnhild Hennum, Oslo
Professor Mads T. Andenæs, Leicester
Professor Per Ole Träskman, Lund

Leder av disputas:  Professor Kristian Andenæs, Oslo

Veileder:  Professor Ståle Eskeland, Oslo

Sammendrag

Avhandlingens tema er mellommannens rolle og strafferettslige ansvar i tilknytning til transaksjoner eller handlinger som kan betegnes som markedsmisbruk eller verdipapirkriminalitet.
Det er særlig ulovlig innsidehandel, markedsmanipulasjon, investorbedrageri og hvitvasking av penger i forbindelse med utøvelsen av mellommannsrollen som blir behandlet i avhandlingen.
Felles for disse forbrytelseskategoriene er at verdipapirforetak har en meldeplikt hvis de finner ut at deres kunder bedriver denne form for ulovligheter, med unntak av kategorien investorbedrageri.
Avhandlingen inneholder beskrivelser av regelverket for verdipapirforetaks meldeplikt om innsidehandel, markedsmanipulasjon og hvitvasking.
Regelverket er beskrevet noe mer utfyllende enn å bare omfatte mellommannens stilling.
Det er imidlertid ikke uttømmende drøftelser om disse forbrytelseskategoriene, vekten er på problemstillinger som er relatert til mellommannens spesielle funksjon.

Reguleringen av mellommenn i verdipapirmarkedet reiser tre grunnspørsmål:

Hvorfor regulering av og tilsyn med mellommenn i verdipapirmarkedet?
Hvorfor har vi regulering som innbefatter kriminalisering av brudd på reguleringen?
Og hvordan er forholdet mellom reguleringen og de reelle atferdsmønstre?

Det siste spørsmålet innebærer også en analyse av gjeldende regelverk. Denne avhandlingen behandler dette i et kriminologisk og strafferettslig perspektiv.

For å belyse hvilken rolle verdipapirforetak og deres ansatte har i denne type transaksjonskriminalitet, og for å identifisere reelle modus operandi, omfatter avhandlingen også empiriske/kvalitative undersøkelser.
De empiriske/kvalitative undersøkelsene består av enkeltintervjuer av aktører i bransjen, og dernest en postalundersøkelse hvor ansatte i verdipapirforetak blant annet peker på enkelte lovbrudd og modus operandi som mer vanlig enn andre i bransjen. Postalundersøkelsens utforming bygger på enkeltintervjuene.

Avhandlingen faller i tre deler. Innledningsvis, i den første delen, beskrives faktiske sider om bransjen og mellommannsrollen.
Annen del har en rettsdogmatisk karakter, og beskriver regelverket for handlingsnormene, sanksjonene og kontrollen. Tredje og siste del av avhandlingen har fokus på de reelle handlingsmønstre og behandler de faktiske og praktiske problemstillinger ved mellommannsvirksomhet i verdipapirhandel. Det er en kort oppsummering med noen synspunkter på veien videre i sluttkapittelet.

Avhandlingen beskriver regelverket som gjaldt før 1. november 2007, da ny verdipapirhandellov trådte i kraft. Det er i noe grad henvist til de nye reglene der det har endringer.

Summary

The topic of the dissertation is the role of the middleman and the criminal liability in connection to transactions or actions regarded as market abuse or securities crime.

In particular, illegal insider trading, market manipulation, investor fraud and money laundering in connection to the role of the middleman is brought into focus in the dissertation.

Common to all these categories of crime is the investment firm’s duty of reporting if it discovers that a customer is involved in the mentioned illegalities, with the exception of the category of investor fraud.
The dissertation presents the legal framework for the investment firm’s duty of reporting regarding insider trading, market manipulation and money laundering.
The regulations are described in somewhat more detail than just covering the role of the middleman.
However, there is no exhaustive discussion on the categories of crimes; emphasis is merely put on the current problems related to the particular position of the middleman.

Regulating the role of middlemen on the securities market gives rise to three basic questions:

Why regulate and supervise the middlemen of the securities market?
Why do the regulations contain rules making infringements of the regulations of a crime?
And what is the relation between the regulation and the actual patterns of conduct?

The latter question implies an analysis of the existing legal framework. In this dissertation, it is discussed both in the perspective of criminology and in the perspective of current criminal law.

To illuminate the role of investment firms and their employees in these categories of transaction crime, and to identify actual modus operandi, the dissertation also includes empirical / qualitative research.
The empirical / qualitative research consists of individual interviews of parties in the business area, and also a postal survey where employees in investment firms among other things point out specific crimes and modus operandi more common in their field of business. The formulation of the postal survey is based on the individual interviews.

The dissertation is three-fold. Introductorily, in the first part, the business area and the role of the middleman as such are described.
The second part has a dogmatic character, and describes the legal framework for the norms of action, the sanctions, and the supervision.
The third and last part brings into focus the actual and practical problems connected to the work of middlemen in the securities trade.
In the final chapter, a brief summary is given, together with some points of view on the road ahead.

The dissertation describes the set of rules and regulations in force up until November 1st, 2007, when the new Securities Trading Act came into force. To some extent, reference is made to the new regulations, where changes have been made.

Kontaktperson

For mer informasjon, kontakt Per Jørgen Ystehede.